其实大盘这波下跌就是基金不断调仓的结果,除

2019-10-26 作者:股票基金   |   浏览(78)

  《红周刊》特约/胡东辉

  核心提示:目前市场的流动性充裕,人民币升值预期导致热钱流入、房地产调控让资金流入股市、储蓄搬家等使市场的流动性得以维持。

  如果本轮行情真是过剩的流动性推动的,那么行情就还有的发展,因为这说明股市真成了吸纳流动性的“池子”。可是现在的种种迹象表明,推动股市行情的还是基金这个老推手,而且很快就要弹尽粮绝了,这实在很难让人对行情看得更高。

  每经记者  朱秀伟

  本轮行情从2600点下方启动到站上3100点之上,近600点的行情似乎得来全不费功夫。人们普遍将行情爆发归因于流动性过剩以及美国第二轮量化宽松政策(QE2)导致的热钱流入,一切似乎都顺理成章。但是根据阿尔法基金研究中心的基金仓位测算,截至11月5日,股票型基金的平均仓位已达到了89.62%,又到了历史高位。原来如此!所谓的流动性推动行情,其实是基金不断增持的结果。

  10月份是一个收获的季节。随着赚钱效应的蔓延,“牛市”的声音渐成潮流。

  基金推手押宝流动性过剩

  经过上月持续的上涨,除市场本身有调整需要外,通胀、解禁潮等各种因素也给11月份的行情添上不少的变数。11月份,大盘在赢来开门红后到底如何运行?前期火爆的资源类个股是否还有机会?投资者不妨听听众私募的看法。

  众所周知,尽管今年大盘整体走势不佳,但个股行情却是相当火爆。大盘在二季度创出2319点的低点是基金看淡后市不断减仓的结果,与此同时,游资却纷纷杀入中小盘股,很多中小板和创业板个股涨幅翻番。强者恒强,弱者恒弱,冰火两重天,这是典型的八二市场格局。

  47.06%的私募看涨

  这种现象其实就是市场资金面并不宽松的结果,基金将宝贵的资金陷进大盘股的无底洞之中,从而错过了今年的火爆个股行情。正是在这样的大背景下,基金在三季度下决心从大盘股中逐步调仓到通胀题材股。这也造成了三季度末大盘再度跌到2600点上下,给人二次探底的感觉。其实大盘这波下跌就是基金不断调仓的结果。

  私募排排网针对全国60家私募基金的调查显示,11月份看涨大盘的私募继续增多,由10月份的44.8%,上升至47.06%。

  基金的调仓拉大了八二行情之间的剪刀差,但进一步积聚了市场人气。随着基金在中小盘股上不断加仓,个股行情更加火爆,大盘行情再度崛起。显而易见,基金并不是本轮行情先知先觉的发动者,而是后知后觉的推波助澜者,属于亡羊补牢。基金如此迅速地将股票仓位重新增加到历史高位,证明真正来自场外的增量资金并不多,主要还是靠场内的存量资金在推动行情,并且已经接近极限,继续依靠基金的力量已经很难再进一步推动行情了,需要更为庞大的生力军来接棒成为行情的新推手。

  看涨的私募认为,目前市场的流动性充裕,人民币升值预期导致热钱流入、房地产调控让资金流入股市、储蓄搬家等使市场的流动性得以维持。市场已进入资金推动的良性循环,这波行情不会小。还有观点认为,经济应该在第四季度触底,股市已提前反应,而目前市场的估值不高,流动性提高了市场的整体估值,还有一定的上涨空间。此外,目前市场量能配合合理,“二八互动”良性,市场可以看高一线,挑战前期高点势在必行,所以突破前期高点并不是梦。

  而QE2形成的通胀预期让基金寄予最大的期望。今年以来人们一直在谈论通胀,到了三季度末终于开始爆发出来,到四季度物价已是涨声一片。但是流入股市的资金基本上还是存量资金,增量资金没有想象中的那么多。楼市虽然屡受调控政策打压,但房价依然坚挺,表明资金并没有从楼市中大规模撤出。QE2的效应更多的是心理上的,要将心理预期转变为实际行动,并没有想象中的那么简单。

  认为大盘维持横盘整理的私募有50%,比上月略微下降1.72个百分点。持此观点的私募普遍认为,市场短期内上涨幅度大,所以有调整需要,但幅度不会大,震荡后再度上行的可能性较大。从市场走势看,行情没有结束,但由于流动性推动的结构性牛市基础比较脆弱,创业板解禁、房地产调控和通胀等因素的压力较大,在保持积极操作的同时,也需要保持一份清醒。

  股市未成吸纳热钱的“池子”

皇家赌场娱乐网址,  此外,对11月份大盘看跌的私募基本和上月持平,为2.94%。私募悲观的主要理由是:通货膨胀的压力越来越大,会进入加息周期,市场压力会逐步加大。另外,美元随时可能反弹,届时流动性推动的行情会宣告结束。

  A股市场历来是靠想象支撑的,大盘能够重上3100点,没有想象是办不到的。现在大家的想象就是央行行长周小川关于吸纳海外热钱的“池子”就是股市,热钱太多吗?股市这个蓄水池想要多大就有多大,具有足够的能量来吸纳过多的资金。

  私募最关注新兴行业

  倘若果真如此,则A股市场当然还能涨。在这种预期的影响下,基金也快速加仓。但是,毕竟钱是有限的,基金很快就几乎用光了弹药,而且过剩的流动性看起来并没有大量流进股市,而是流向了消费领域,不断推高物价。这个局面导致央行开始采取措施收缩流动性,一个月内又是加息,又是提高存款准备金率,并且导致市场对年内再度加息产生强烈心理预期。这个结果让人们开始怀疑资金能否持续流入股市,股市能否成为吸纳流动性的“池子”成了一个巨大的问号,这也是近期行情震荡加剧的主要原因。

  虽然近五成的私募认为11月份的市场将以横盘震荡为主,但从私募仓位多少的选择看,11月份投资机会还是不少。调查结果显示,多数私募选择高仓位操作,超过94%的私募表示11月份仓位保持在50%以上;仓位在50%~80%之间的私募为36.3%,比10月份大幅增加20.59个百分点。值得注意的是,相比10月份选择80%~100%仓位操作的私募,11月份已经大幅下降23.53个百分点,为58.82%。业内人士认为这是部分重仓私募为了保住10月份的战果采取的减仓措施。

  如果本轮行情真是过剩的流动性推动的,那么行情就还有的发展,因为这说明股市真成了吸纳流动性的“池子”。可是现在的种种迹象表明,过剩的流动性似乎有自己的流向,所谓“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“糖高宗”、“苹什么”,都是这种写照,推动股市行情的还是基金这个老推手,而且这么快就要弹尽粮绝,这实在很难让人对行情看得更高。

  10月份,以有色、煤炭为首的资源类板块出现暴涨。那么11月份私募最关注哪些行业?

  

  私募排排网的调查结果显示,新兴行业是私募最关注的行业;其次是消费行业;最后是金融和资源类行业。此外,今年上半年一直被看好的医药行业,近几个月被私募所抛弃,关注度持续下降。

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  经过了10月份的持续上涨,11月份市场将会面临诸多不确定性因素,哪些因素最受私募的关注?从调查结果看,通胀和美国第二轮的量化宽松政策都是他们关注的重点,其次是汇率、解禁潮和房地产税。

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